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投资人情况跟进及历史沟通总结

更新时间：2026-07-07

高潜投资人5 家
重点推进名单江苏铁路、台州城投、温州国投、未来资产 Mirae、国联证券
关键卡点32 项待解决
本周下一步待填写
地方国资 / 城投 / 金控 13 家
投资人是谁
目前兴趣度
核心兴趣点
核心需要解决的问题
下一步计划
江苏铁路
  1. 配置压力大、资金充裕
  2. 认为华宝是明星项目，一般不希望退出好金融资产
  3. 已有持股和认知基础
  4. 需要金融项目修饰利润表
  1. 现有股东身份敏感
  2. 可能不愿退出，也可能对华平出售较敏感
  1. 和苏铁定期沟通，传达业务的正面信息
历史沟通记录：江苏铁路
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2025-12李庆晗战略投资部Jessica我和庆晗见了一下，他们是现有股东更加敏感，所以我就完全没提华宝股权我们的考虑，单纯了解他们的情况：
1. 依然有很大的配置压力
- 过去四五年没有投项目所以压力越来越大了
- 一方面省里还会给他们拨款，另一方面也会向国家申请支持性资金，所以资金是很充裕的
- 省里面会希望他们投战新类项目，他们之前投了一个战新类的控股但是表现的不好，他们自己还是更喜欢有利润的，修饰他们的报表，也是给未来留余粮
2. 他们金融项目还在看，主要在看银行，是王伟那条线在看
- 王伟有私心，不敢做直投项目，一直想撺掇集团做基金，但是集团没有准备好
- 去年决策了一个银行项目，但是是二级市场直接买，结果本身涨上去了，也没有机会了
3. 像华宝这样的好项目不会退出
- 华宝算是他们的明星项目，过去几年都满足了他们的财务诉求
- 投金融项目很不容易需要和省里搞，所以一旦持有了不希望退，需要金融项目持续修饰利润表（主业是亏损的，需要金融项目）
- 一般退出的都是烂项目、出问题的项目
- 好的项目他们反而是愿意增资的
4. 今年11月董事长换届刚刚落定，新董事长叫马腾飞一直在企业所以很市场化，再往下是卢总（副总，也是华宝的董事），再往下是张部长
5. 卢总希望有机会当面见一下夏书记和夏英
台州城投
  1. 明确金融可投，地方国资初步沟通感兴趣，钱在账上不用会被盯上
  2. 希望并表营收和利润
  3. 分红率 2.8%-3% 有吸引力
  1. 省外投资和金融股权需问省国资委
  2. 5000 万以上市常务会定、省国资委备案
  1. 跟进沟通，提供初步信息
历史沟通记录：台州城投
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2026-06-24罗文雄、林美雅、陈斌、阮畅豪董事长、副总经理等丘总/Jessica20260624和Jessica拜访台州城投董事长罗文雄、副总经理林美雅、陈斌、阮畅豪：
台州城投 514 亿总资产，167 亿净资产，63 亿收入，利润 3.8 亿；旗下有资产管理公司，金融是可投领域。主营业务是城市建设/城市更新，目前也在转型。投资目的为权益法并利润，可接受几个国资一起联合，例如台州金投（财通证券、浙商证券等股东）。
需要问省国资委该领域、省外能否投资；决策流程为 5000 万以上市常务会定、省国资委备案。
罗文雄反馈：要并表营收、产生收入和利润；对行业不了解，看重产品合规性、队伍稳定性；省里对投省外会比较谨慎，但可能会有新制度；来之前和市里有沟通，国资委支持。
林美雅反馈：分红率 2.8%-3% 挺不错。
2026-06-08陈健浙商资产副总丘总20260608陈健反馈：台州城投也感兴趣，董事长罗文雄。
温州国投
  1. 意愿较真实，希望投稳定资产拿收益
  2. 资金留账上容易被财政借走
  3. 卖出交行后有配置需求
  4. 地方平台备案路径可能较灵活
  1. 单体出资能力有限，理想 3-5 亿
  2. 要求收益率高于 6%，分红覆盖 2.5% 融资成本
  1. 约拜访，跟进当前需求
历史沟通记录：温州国投
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2026-06-08陈健转述陈宽、李宁副市长、常务副市长丘总20260608陈健反馈：温州国投意愿很 real，去年底晚餐后先后两次联系探听我们的意图。其诉求是账上资金容易被财政借走，所以希望投出去。陈宽副市长分管，常务副市长李宁。
2026-01-21谢忠考投资部丘总、Jessica、胡文阳2026-01-21和Jessica、胡文阳与浙商国贸集团总经理杨正宏、党委委员应春晓，浙商资产（浙江国贸子公司）董事长李伟达、浙江东方（浙江国贸子公司）董事长王正甲、投资部总经理张熠涵、杭州金投副总经理施跃强、温州国投谢忠考
温州国投卖了交行股权，所以现在想投一些稳定资产拿收益率；权益法核算收益率要比 6% 更高一些，至少分红率要覆盖其融资成本（2.5%）。但不能出大钱，理想出资规模为 3-5 亿。
浙江省几家国资平台的共性要求：省国资委财务考核通常要求投资收益率 5.5% 以上；国资委体系整体倾向控股型收购，如谈参股需准备充分理由；财政条线机构相对灵活，市/区县级平台通常以地方备案和地方政府责任为主。
苏高新
  1. 认为公募具战略性，可补二级资产配置的能力
  2. 看重利润稳定性，权益法收益约 6% 加 2%-3% 分红
  1. 最终区委会决策
  2. Ticket size 太大，历史最大投资额15亿
  1. 如有机会去苏州，保持联系；等正式启动进一步沟通
历史沟通记录：苏高新
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2025-12-06张俊苏高新投资部部门总Jessica1. 历史金融机构投的比较多：杭州银行、厦门国际银行、东吴人寿、江苏银行等等。现在主要是一级半投资
2. 金融机构能看，但是只能看战略性/产业类投资。核心在意1）战略性；2）利润稳定性，不要太波动
3. 【很意外他们认为公募行业很战略，比消金战略很多】
- 原先没有二级资源，配不了二级资产，如果有公募可以配二级资产
- 增加和券商、上市公司等触点
- 正式从类金融板块，拓展到金融板块
4. 财务回报：6%的equity pick-up+2%-3% 的分红（覆盖资金成本）
5. Ticket size: 历史最大是杭州银行15亿，厦门估计也是十几亿
6. 决策机制：最终区委会决策
浙江国贸
  1. 旗下参股德邦基金对公募和金融资产有经验，可作为浙江国资平台入口
  2. 权益法核算收益率5.5%
  1. 体系内机构诉求不一
  2. 省国资委对收益率和控股可能有要求
  1. 通过浙商资管跟进
历史沟通记录：浙江国贸
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2026-01-21杨正宏、应春晓、李伟达浙商国贸集团总经理
浙江国贸副总		丘总/Jessica/胡文阳2026-01-21和Jessica、胡文阳与浙商国贸集团总经理杨正宏、党委委员应春晓，浙商资产（浙江国贸子公司）董事长李伟达、浙江东方（浙江国贸子公司）董事长王正甲、投资部总经理张熠涵、杭州金投副总经理施跃强、温州国投谢忠考
浙江省几家国资平台的共性要求：省国资委财务考核通常要求投资收益率 5.5% 以上；国资委体系整体倾向控股型收购，如谈参股需准备充分理由；财政条线机构相对灵活，市/区县级平台通常以地方备案和地方政府责任为主。
浙江东方
  1. 持续看公募，参股/控股均可，公募可补金融版图
  2. 参股底线看 5.5% 左右权益法收益
    1. 了解另一家谈的是谁，以及谈的进度
    历史沟通记录：浙江东方
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    2026-01-21王正甲、张熠涵董事长、投资部总经理丘总/Jessica/胡文阳浙江东方（原名东方金控）正在看国投瑞银，过去两年一直在看公募。虽然是金控，但旗下都是小牌照，没有大牌照；参股、控股都可以看，参股主要看权益法和核算利润，底线约 5.5%。实操问题是东方可能会从国贸划到财政体系下，所以国贸对于东方出大钱支持有限。
    浙江省几家国资平台的共性要求：省国资委财务考核通常要求投资收益率 5.5% 以上；国资委体系整体倾向控股型收购，如谈参股需准备充分理由；财政条线机构相对灵活，市/区县级平台通常以地方备案和地方政府责任为主。
    杭州金投
    1. 最优是与杭州银行联合拿控股
    2. 参股若权益法 6% 也可看
    3. 资金能力强
    4. 三四十亿 ticket 不是问题
    1. 关键人变动
    2. 倾向控股或联合控股
    1. 重新找对接人
    历史沟通记录：杭州金投
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-01-21施跃强副总经理（已离职）丘总/Jessica/胡文阳2026-01-21和Jessica、胡文阳与浙商国贸集团总经理杨正宏、党委委员应春晓，浙商资产（浙江国贸子公司）董事长李伟达、浙江东方（浙江国贸子公司）董事长王正甲、投资部总经理张熠涵、杭州金投副总经理施跃强、温州国投谢忠考
    杭州金投最优是和杭州银行一起联合拿控股权；如果权益法核算能够达到 6%，参股也可以看。可以出大钱，三四十亿不是问题；有母基金可以做 LP，时间可以到 15 年，也许可以讨论 QDLP。杭州金投负责人多次表达希望给机会做 LP，基金期限 15 年，可讨论并购及 QDLP 衔接。
    浙江省几家国资平台的共性要求：省国资委财务考核通常要求投资收益率 5.5% 以上；国资委体系整体倾向控股型收购，如谈参股需准备充分理由；财政条线机构相对灵活，市/区县级平台通常以地方备案和地方政府责任为主。
    福建省投
    1. 对公募感兴趣，金融牌照较全但缺公募/资管
    2. 可参股或控股，不要求迁注册地
    3. 每年对外投资 200 亿，20-40 亿在权限范围内
    4. 与厦门国际银行等有协同
    1. 觉得公募估值贵
    2. 想要头部公募基金
      3. 可能想用厦门国际银行做交换
    1. 等正式启动后约董事长
    历史沟通记录：福建省投
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    2026-01-15王飞董事长丘总、Jessica2026-01-15 今天我和 Jessica 去拜访了福建省投资公司的董事长王飞
    1. 对公募基金感兴趣：
    - 金融全牌照，但公募和资管是缺的。参股了兴业证券，但并不并表，所以在兴全基金只是有投资收益并不实际掌握。
    - 旗下有厦门国际银行跟公募基金，可以有比较多的协同。
    2. 去年他曾经去上海拜访了富国，与陈戈交流。当时富国外方股东蒙特利尔银行原本打算出售股份，但最终又不卖了。
    他感觉去年的牛市拉升了一下氛围，导致公募基金的价格变得比较贵。
    3. 福建省投每年对外投资 200 亿人民币，主要是合适的投资项目20 -40 亿人民币在他们的权限范围内。
    4. 他们可以参股，也可以控股，不要求迁注册地。
    5. 王飞本人做产业投资出身，福建省投旗下有两个产业投资基金，他是创始人和董事长，希望跟华平以后可以进行联合投资的合作。
    此外，王飞本人还兼任厦门国际银行董事长，问我们有没有兴趣参与厦门国际银行？我们表达了 IRR 要求比较高，希望低于 1 倍 PB， 而且对银行的经营比较有顾虑，但可以探讨，有合适机会可以参与。
    2025-03-11花旗李思、Chris待补充20250311 和花旗李思、Chirs：华宝
    - 一家福建的金控平台想投公募基金，已经有两家银行、两家券商。猜测是福建金投或福建省投。国资体系，大概是福建省投资开发集团有限责任公司。
    - ticket size5-6 亿美金，50 亿人民币以内。
    - 不要控股，甚至不想超过 25%，不想做主要股东。
    - 春节后开始动议，需要跟领导汇报。
    石家庄国投
    1. 河北金融发展滞后，全省无公募
    2. 喜欢公募带来利润和分红
    3. 公募稀缺性和金融生态补短板故事较强
    1. 领导更优先上市公司、公共事业和主业相关产业
    2. 需政治业绩叙事
    1. 围绕河北金融生态短板、公募稀缺牌照和稳定利润设计沟通材料
    历史沟通记录：石家庄国投
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-02-25石家庄国投闫默闻、杨俊、郝增一待补充20250225 石家庄国投闫默闻、杨俊、郝增一：
    - 整个河北地区的金融发展比较滞后。全省没有一家公募基金。（相比之下，无锡就有一参一控两家）
    - 比较喜欢公募基金这种能够带来利润、创造分红的商业模式。石家庄国投现在产业过于庞杂，没有一个能够下蛋的母鸡。
    - 领导的取向上都是要考虑产业，给创造政治业绩。优先考虑收购上市公司、公共事业，其次才是金融牌照。
    - 投资主业相关，生物医药和电子科技。比较愁怎么跟上“两重”节奏，考核落后。
    - 还得想办法通过金融生态发展滞后的角度来强调公募的稀缺性
    江苏国信
    1. 主业含金融，有金融投资基础
    1. 审批难度大，新增金融股权未必容易
    1. 低频维护，除非其已有金融资产扩张窗口打开
    历史沟通记录：江苏国信
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-02-21江苏国信刘艳副总丘总20250221 江苏国信刘艳：
    - 聚焦主责主业：能源+金融。
    - 能源可以有新增投资，金融主要还是江苏银行、华泰证券等已有投资的再扩大。
    - 现在审批难度很大。
    宁波开投/甬兴证券
    1. 宁波财政实力不错
    2. 甬兴有资管子公司且问过公募牌照
    1. 金融机构股权投资限制严格
    2. 甬兴/金投造血能力一般
    1. 正式启动后更新
    历史沟通记录：宁波开投/甬兴证券
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-02-26魏雪梅副总经理20250226宁波开投副总经理 魏雪梅：
    现在对上市公司标的比较感兴趣，有意向收购一家。金融机构股权投资限制严格。
    2025-02-25周载祜副总裁20250225甬兴证券副总裁周载祜：
    - 甬兴证券成立仅4年，除自营业务外，其他业务没有太大起色。资金实力不济。
    - 股东是宁波开投和宁波金投，实际上是金投在管，但是金投也是新成立，且旗下金融机构的造血能力一般。
    - 甬兴证券有资管子公司，问过证监会拿公募基金的事，不是很支持。
    - 自身和金投实力可能都一般，但是开投有资金实力，宁波财政实力也不错。
    江苏凤凰
    1. 江苏省属背景，有资金和产业场景
    2. 林海涛可作为江苏银行、江苏铁路/国网英大相关线索入口
    1. 限制国企投金融股权，当前方向不匹配
    2. 江苏银行控股诉求、江苏铁路一致行动关系和宝武是否卖出 2 个点均待确认
    1. 维护林海涛线索，进一步核实江苏银行、江苏铁路和宝武 2% 股权讨论是否真实可推进
    历史沟通记录：江苏凤凰
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-07-06林海涛国网英大投资部；原江苏凤凰集团投资部总经理飞书 Bot 纪要20260706 飞书 Bot 纪要补充：
    林海涛原为江苏凤凰集团投资部总经理，目前调职/挂职至国网英大投资部。据转述，江苏银行曾与其聊起公募基金和消费金融；听完消费金融股权结构后，其判断两家银行可能难以凑在一起。公募方面，江苏银行也希望控股；林海涛判断宝武也许有机会卖出 2 个点，并提到江苏银行与江苏铁路形成一致行动关系的讨论可能性。上述信息为转述口径，江苏银行真实意愿、江苏铁路态度、宝武是否愿意出售 2 个点均待确认。
    2025-02-25江苏凤凰林海涛先借调在国网英大Jessica20250225 江苏凤凰林海涛：
    现在限制国企投金融股权了，今年重点投入 AI的行业应用，教育，文旅等，这块投入会加大。
    天津海河基金
    1. 可帮忙问天津国资企业
    1. 自身不适配金融股权投资，明确只能投制造业项目
    1. 低优先级维护，重点请其转介可投金融股权的国资
    历史沟通记录：天津海河基金
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-02-26张文莹副总丘总20250226天津海河基金副总 张文莹：
    现在限制严格。
    主要还是投向制造业，不投金融类企业，不过天津有一些国资企业可能会看这类股权项目。可以帮忙问问。
    外资资管 3 家
    投资人是谁
    目前兴趣度
    核心兴趣点
    核心需要解决的问题
    下一步计划
    未来资产 Mirae
    1. 全球靠并购扩张，创始人看多中国
    2. 明确想买有影响力的公募，华宝与 ETF 战略匹配
    3. 本地团队积极
    1. 总部 GBU 保守
    2. 担忧 29% 不够和控制力不足
    3. 价格高度敏感
    4. 建联 Byung Ha Kim、Dennis Fok，确认二人与中国业务及华宝事项的实际决策关系
    1. 通过张皓或现有关系建联 Byung Ha Kim、Dennis Fok
    2. 推动 Ben/周总与创始人或 CEO 见面，强调两参路径、29% 重要少数股权和央企治理现实
    历史沟通记录：未来资产 Mirae
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-07-06公开信息 / Workbuddy香港 CEO 变动飞书 Bot 纪要20260706 Workbuddy 公开信息补充：
    Mirae Asset Global Investments 与香港 CEO Judy Zhu 分手，距离其上任不足一年。公司已任命 Byung Ha Kim 和 Dennis Fok 为联席 CEO，立即生效。该信息用于更新未来资产香港侧对接关系，后续核心问题转为建联 Byung Ha Kim、Dennis Fok，并确认二人与中国业务及华宝事项的实际决策关系。
    2026-07-03丘总补充对接人变更Jessica/团队未来资产原对接人朱理理已离职，需重新确认当前香港/中国区有效对接人；张皓关系继续维系。
    2026-04-17朱理理香港CEO朱总、丘总2026-04-17 上午朱理理来找我 catch up：
    1、她现在头衔是 未来资产（Mirae）香港CEO，但实际只管资管，Mirae 在香港和深圳还有证券、PEVC 板块。
    2、她是大老板董事长朴炫柱 亲自面试，这个位置也属于超拔，所以除了业务业绩，也要在战略布局上有 deliver：
    - 集团基因是并购起家，全球靠并购扩张，美国、加拿大、澳大利亚、印度均为并购落地，日本与大和证券合资。
    - 朴的要求：两只眼、两只手，一只眼/手MA 并购，一只眼/手有机增长。强制要求全员看并购机会，不是可选，是必须。
    3、之前她给集团报了并购标的方案，除了华宝，还有两家。但报上去没有下文。
    因为总部有个 部门 GBU（Global Business Unit），管全球子公司，但实际控制力弱。GBU 担心并购后管不住、风险大，对中国并购动力低、偏保守。所以…本地团队积极性远高于总部GBU。
    4、华宝的优势：ETF、先发优势、利润水平不错。
    劣势：股权比例不够高，比较贵。
    另外，华宝没有香港子公司，反而是个协同整合的优势。
    5、后面，她考虑直接和董事长朴炫柱 沟通并购的情况。
    朴的特质：
    - 非常亲华、懂中国、长期看多。认为尹锡悦时期负面影响消退，要大举进入中国。
    - 懂中国体制，认为央企哪怕只有 10%，你都得听他的。
    - 产品战略绝对判断：只认ETF，ETF = 先进，Mutual Fund（共同基金）= 落后，只看以ETF为主的基金公司，对标贝莱德。
    - 并购态度：开始逐渐不追求控股。
    - 1958年生，状态年轻、精力好、易接触。
    来中国只去深圳，不去香港……年会都在深圳开。
    重仓比亚迪。
    - 不是财阀，白手起家，全球化决心极强，40岁赴美学语言推进全球布局，买了 Global X。
    6、其他关键人：拉上 COO 金炳夏（BH，董事长亲信，派来看着朱理理。
    听下来：Mirae 既担忧控制力不足，又觉得 29% 的股权不够。
    我给的论点：
    - 在华宸未来上，Mirae 没有证明自己作为公募基金股东是成功的，所以“一参一控”的可能性远低于“两参”。所以z先拿少数重要股权，不追求更高比例，且 29% 已经是主要股东了。
    - 央企怕担责，哪怕多数决的事项都不能有反对意见，反而有时可以装外宾沟通。
    过两个月，他们这位朴董事长到深圳，建议 Ben 可以见面聊聊，洗脑。
    2025-06-26未来资产张皓未来香港市场负责人丘总、Jessica20250626 和 Jessica 与未来资产张皓：
    1. 创始人去年尹锡悦下台之后内部开始喊all in China，创始人去年和今年都来了很多次中国。喜欢中国是因为觉得和韩国发展路径很像
    2. 全球的资管业务都是靠买做起来的，所以认可买买买的逻辑。在美国加拿大印度澳大利亚英国买的当地的资管/ETF公司/maket maker。海外的投资基本上是控股或者50:50
    3. 国内资管的投资机会是今年开始看的，想看market entry的机会，也觉得和全球有一些synergy
    4. 原来有一个华宸未来想要清盘，但是还没走通。这个公募也很小，一共就三个产品
    5. 现在未来在国内主要是1）募资，投qdlp，香港互认的产品这些；2）有一些pevc的业务
    6. 疫情之前在国内看过公募的投资机会，后来就搁置了。去年开始又重新在看，觉得华宝本身etf和他们的全球模式比较契合
    7. 他们肯定是有美金的，所以说不定能探索基金结构？
    - 明确说想关掉华宸未来
    - 明确说想买一家公募，要有影响力，要完成创始人“发展中国业务”的要求
    - 明确说华宝和未来很匹配
    - 也问了我们对华宝的看法，我们回答：长期看好并持有
    - 最后总结：下次贵司 CEO 或创始人来华，可以与我们周总见见聊聊，国内公募行业……
    2025-06-12周晶华宝副总All20250612 周晶：
    周二下午 15 点 Mirae Asset 的全球 CEO 拜访华宝
    向总、周晶接待
    主题不详，之前华宝买过他们的 海外 ETF，但是量很小，不至于惊动全球 CEO……
    据说他们在看中国的公募基金
    据周晶反馈，感觉就是想来买华宝股份的
    1、Mirae 的发展史就是各地并购，而且并购 ETF 公司，很像华宝的 profile
    2、下一步要与公司签 MoU，深入了解公司业务
    3、席间问了华平、苏铁是不是财务投资者
    4、他们目前还有华宸未来的 25%，没发展好，还是想买买买
    - Young Hwan Kim, Mirae Asset Global Investment, President/Chief Global Officer
    未来资产环球，总裁/首席全球官
    - Hao Zhang(张皓)，Mirae Asset Global Investment(HK),China BusinessDevelopment
    未来资产(香港)，中国业务发展主管
    - Tao Cui(崔涛)，Mirae Asset(Shanghai)，CEO
    未来益财投资管理(上海)有限公司，总经理
    - Chris Cui(崔鲜珠),Mirae Asset Global Investment, Head of China Business Team, Business Innovation Unit
    未来资产环球，中国业务主管，创新业务单元
    - Brenda Bing(邴彤彤), Mirae Asset Global Investment, Head of ETF Sales, China
    未来资产(香港)，ETF中国区域销售负责人
    初步了解：
    未来资产认为中国资管以后就是 ETF 占主流，壳多为王，明确表达在看股权投资。
    考虑因素：
    1、价格（废话）。
    2、影响力，不想只做财务投资者。
    Hudson River Trading
    1. 正在和敦和谈合资 JV，已有中国私募管理人合作动作
    2. 可能会对公募感兴趣
    1. 目前仍是私募层面的管理人合作，尚未形成华宝项目直接买方沟通
    2. 需确认其是否有公募牌照、ETF 平台或华宝股权投资意愿
    1. 确认 HRT 中国合作负责人、敦和 JV 进展，以及是否对公募牌照/ETF/资管平台有战略兴趣
    历史沟通记录：Hudson River Trading
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-07-06Workbuddy 信息外资新增线索飞书 Bot 纪要20260706 Workbuddy 信息：
    Hudson River Trading 在和敦和谈合资 JV，目前还是私募层面的管理人合作，可能会对公募感兴趣。

    初步判断：
    - 该线索目前属于外资机构新增低优先级线索，尚未形成直接华宝买方沟通。
    - 现阶段信息只显示其在私募层面与境内管理人合作，是否对公募牌照、ETF 平台或华宝股权投资有战略兴趣仍待确认。
    百达 Pictet
    1. 曾认真谈过申万菱信二股东退出
    2. 外资退、外资接可能更容易获批
    3. 监管路径可能较顺
    4. 互认基金和香港业务基础
    1. 尚未直接接触华宝项目
    2. 需确认中国战略和出资意愿
    1. 找Pictet香港的connection
    历史沟通记录：百达 Pictet
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-5-19百达待补充2026-5-19百达
    刚刚见了申万菱信的董事长，来打听国投瑞银的事，可能谋求“小并大”式的吸收合并……这也许是好事，成为行业先例。
    刘浩凌分管，申万是中投系，也许还真的能成。
    另外，提到申万菱信的二股东三菱信托曾经想退，瑞士百达 Pictet 曾经比较认真谈过。
    启示：外资退、外资接是监管获批更容易的路，可以考虑后面接触 Pictet。
    查了一下，国内有个私募管理人【百达世瑞】，在香港比较大，互认基金做的多。
    券商 6 家
    投资人是谁
    目前兴趣度
    核心兴趣点
    核心需要解决的问题
    下一步计划
    国联证券
    1. 对华宝基金非常感兴趣
    2. 券商与 ETF 业务天然有协同
    3. 作为上市公司，有并利润、做大市值的想法
    4. 目前注重财富管理
    1. 核心关注并购估值，不希望并购后估值 dilutive
    2. 国联自身估值较低，作为上市券商 TTM 市盈率约 24 倍
    3. 旗下已有一参一家基金公司，需要先处理掉中海，才会再考虑买入一家基金公司
    4. 涉及金额较大，需关注无锡国资委态度
    1. 跟刘晓萌沟通处理另一家基金公司的大概进展
    2. 关注无锡国资委对大额交易的态度
    历史沟通记录：国联证券
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-12-16刘晓萌分管战略副总Jessica、邱总2025-12-16 Jessica 和邱总拜访国联证券分管战略的副总刘晓萌。
    1. 国联对华宝基金非常感兴趣。因为他们是券商，跟 ETF 业务天然有协同；且作为上市公司，有并利润、做大市值的想法。
    2. 国联目前注重财富管理，核心关注并购估值。他们不希望并购后估值 dilutive。国联自身估值较低，作为上市券商，TTM 市盈率大概只有 24 倍。
    3. 国联旗下有一参一家基金公司，需要先处理掉中海，才会再考虑买入一家基金公司。目前该处理流程已在进行中。
    下一步计划：
    1. 跟刘晓萌沟通处理另外一家基金公司的大概进展。
    2. 国联是无锡国资委下属，涉及金额较大，需关注无锡国资委的态度。
    东吴证券
    1. 24/25 年确实看过公募，自营和研究部门发起
    2. 希望公募成为利润稳定器
    3. 若 PE 低于自身 PE 可增厚利润
    4. 有战略协同
    1. 大股东苏州国发并表苏州银行，存在双控问题，需先解决
    1. 去苏州的时候拜访杨总了解双控进展
    历史沟通记录：东吴证券
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-01-31杨伟总财务负责Jessica1. 他们24/25年确实在看公募，是他们自营和研究部门发起的
    2. 买公募的路径：自己有钱+二级做增发，如果PE倍数低于他们自身PE（初步看只有14x...)可以增厚利润
    3. 买大公募的参股，是因为自营盘子大了，希望有利润稳定器，公募有战略协同
    4. 问题：目前买不了，因为东吴大股东苏州国发成为了苏州银行的大股东并表了苏州银行。现在有双控问题，要先解决双控，才有可能看
    中信建投
    1. 中信建投基金排名靠后，想买资源
    2. 可能通过股权置换打动宝武
    3. 公募、被动投资、国际化是直接需求
    1. 参股兴趣不大，偏向并表/控股
    2. 需处理自有基金和吸收合并问题
    1. 推动其与宝武探讨股权置换可行性，同时准备少数股权过渡方案
    历史沟通记录：中信建投
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-06-04金剑华总裁丘总2026-06-04 今天见中信建投总裁金剑华，聊到之前与中信建投基金黄凌聊过的想法
    中信建投基金排名 60，未来很难做起来。想买资源。
    主要问题是宝武可不可以放弃控股，金总想和宝武探讨：股权置换（中信建投股份换华宝股权），对宝武有没有吸引力。
    金剑华之前投行时与宝武集团有深度合作，与胡爱民（宝武产融业中心总经理、华宝投资党委书记、董事长）很熟。
    2025-10-29中信建投证券黄凌、魏明待补充丘总20251029和Lilian见中信建投证券黄凌、魏明
    - 直投合作：中信建投资本
    - 券结、托管业务：应该整合，与券商合作
    - 建投在境内有短板，公募基金，被动投资、国际化。中信建投基金再做起来，很难。
    - 想在海外收一些经营主体。
    - QDIE合作
    - 对华宝的想法：
    - 宝武的想法
    - 如果只是参，兴趣不大，可以不用 50%，但是要并表、控股
    - 如果可以控，中信建投基金可以处理掉
    - 问题：ETF排名下滑，宽基没有，可能是宝武集团的背景和支持不够有关
    2025-09-26赵然（中信建投董事长刘成的秘书，原非银的首席）待补充丘总20250926 赵然（中信建投董事长刘成的秘书，原非银的首席）：
    华宝的 29% 有没有可能卖 ？
    中信建投的买方业务发展不好，有中信建投基金 100%。
    吸收合并没有先例。
    考虑从参股做起。
    不是要牌照，要业务、产品的壳……
    赵然的非银背景，认为华宝受益于下一个阶段。
    中信建投基金董事长黄凌（原中信建投债券的 head） 想约我们聊一聊。
    天府证券
    1. 对公募牌照非常感兴趣，发展方向是资管和财富管理
    2. 金融板块刚起步，公募可补牌照和业务
    1. 想控股
    2. 资金实力有限5-10亿上限
    3. 原风险企业仍在整改恢复
    1. 暂缓
    历史沟通记录：天府证券
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-01-20程明董事长2026-01-20 刚和 Jessica 去见了一下天府证券董事长程明：
    - 原四川信托风险处置，被蜀道集团接手。
    - 蜀道目前包含四大板块，铁路公路建设、能源、矿产、金融。其中，铁路公路建设目前处于亏损状态，现在正大手笔地买入各类有色金属的矿产。金融板块刚刚起步。
    - 天府证券之前属于风险企业，所以除了经纪业务，其他板块都在整改并慢慢恢复资质。未来的发展方向将是资产管理、财富管理。
    - 对拿公募基金牌照非常感兴趣，但是有两个认知障碍：
    1） 想控股，参股怕国资委不同意。
    2）他们测算，拿到公募牌照后有200亿规模就可以自给自足，而不是我们认为的2000亿规模才能够上牌桌。
    - 可以再谈讨：1）短期权益法并表利润。2）中长期央企“限金令”若再度严格，宝武可能退，他们提前埋伏，行使优先购买权。3）小公募，是券商股东赋能公募；大公募，才是公募赋能券商股东。
    财达证券
    1. 考虑过收购公募基金
    2. 河北金融牌照稀缺，可与区域金融补短板叙事相关
    1. 自身总资产约 120 亿，华宝体量过大
    2. 原对接人赵景亮已离职，且已调任国盛证券总裁
    1. 财达证券需重新找有效对接人；除非联合地方国资，否则暂不优先推进
    2. 赵景亮可作为国盛证券潜在线索另行评估
    历史沟通记录：财达证券
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-07-03丘总补充对接人变更Jessica/团队河北财达证券原对接人赵景亮已离职，现任国盛证券总裁；财达证券如继续推进需重新找有效对接人。
    2025-02-25赵景亮副总裁丘总20250225 财达证券副总裁赵景亮：
    - 确实有考虑过收购公募基金。
    - 但是财达证券自己的总资产也就120亿，华宝基金相比来说太大了。
    国泰君安/国泰海通
    1. 曾对收购华宝剩余 29% 有兴趣
    2. 一参一控一牌政策下曾有空间
    1. 国泰海通合并后机会可能已不存在
    1. 暂缓
    历史沟通记录：国泰君安/国泰海通
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2022-7-13和国泰君安韩志达待补充2022-7-13Ben、Bob和国泰君安韩志达：华宝基金
    注：随着国泰海通合并，可能该机会已不存在。
    - 国泰君安控股华安基金。对收购华宝剩余29%有兴趣。
    - 韩志达，国泰君安的战略发展部（国际化、非证券金融），以及自有资金投资子公司证裕投资
    - “一参一控一牌”放松，准备控股华安基金，51%的股比，董事长总经理是国泰君安派的；证券资管也拿了公募牌；还有一个“参”的名额。
    《管理人办法》在继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照，即“一参一控一牌”。
    银行 2 家
    投资人是谁
    目前兴趣度
    核心兴趣点
    核心需要解决的问题
    下一步计划
    杭州银行
    1. 对公募基金牌照兴趣明确，核心诉求是控股/并表
    2. 认可华宝 ETF、华宝添益和高净利润率业务特点
    3. 认为华平外资身份及双方共同沟通可能有助于监管推动
    1. 29% 单独意义不大，希望探索华平、宝武、江苏铁路是否可共同出售或让出控股
    2. 希望有可投股权/PE 的基金子公司，但华宝目前没有基金子公司
    3. 审计和监管口径下，城商行跨区域、跨监管和综合化经营较谨慎，需高度保密
    1. 华平侧进一步确认宝武和江苏铁路态度，尤其是否可能让出控股或共售
    2. 杭州银行侧先处理审计压力，后续同步监管和内部推进节奏
    3. 如继续推进，需准备监管沟通口径、控股权估值口径和基金子公司协同替代方案
    历史沟通记录：杭州银行
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-01-21胡云瀚董办2026-01-21 杭州银行董办胡云瀚 ：
    - 对公募基金感兴趣
    - 要控股，自己运营，但听说宝武有“限金令”压力，如果可以确定有控股的趋势可能，可以考虑
    2026-06-29毛夏红、胡云瀚毛夏红：副行长；胡云瀚：部门总Jessica、丘总20260629 和 Jessica、丘总与杭州银行副行长毛夏红、部门总胡云瀚：华宝基金
    - 杭州银行明确希望获得公募基金牌照，但单独受让华平 29% 股权意义不大，核心诉求是控股/并表；希望了解华平、宝武、江苏铁路是否可能共同出售，或宝武是否可能让出控股地位。
    - 重点关注华宝基金当前估值、净利润和净利润率。华平沟通口径：华宝 2025 年预计利润接近 6 亿元，2026 年预计约 7 亿元；净利润率约 33%，在头部公募中排名靠前，主要来自 ETF、华宝添益等被动/场内业务的低尾佣、高规模效应和较低明星基金经理依赖。
    - 关注华宝是否有基金子公司，尤其是可做股权/PE 投资的子公司；目前华宝没有基金子公司，原因是股东一直较谨慎，资源更多聚焦公募主业。
    - 审计在银行驻场，政绩观和政府平台审计压力较大，杭州银行短期对跨区域、跨行业、跨监管经营会非常谨慎；相关沟通需严格保密，避免外部知道杭州银行在看基金公司。
    - 监管口径：金融监管总局对中小银行跨区域、跨监管和综合化经营较严格，对城商行新设基金公司牌照态度谨慎；证监会相对开放。新设牌照难度高，收购牌照更现实；成功案例如苏新基金更多依赖地方政府/外交等特殊推动，不是单家银行自下而上申请。
    - 交易口径：少数股权历史交易平均约 20x PE；控股权交易较贵，近期案例包括国联收中融约 38x PE、上投摩根控股权约 40x PE。
    - 下一步保持同步：华平侧进一步了解宝武、江苏铁路态度；杭州银行侧先处理审计压力，后续同步监管和内部推进节奏。
    浙商银行
    1. 缺公募，也没有理财
    2. 银行体系对公募有天然协同
    1. 据说需批到国务院，监管准出难度高
    1. 仅作为浙江体系备选，先确认监管准出可能性
    历史沟通记录：浙商银行
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-06-10浙商资产陈健副总丘总2026-06-10 浙商资产陈健：
    浙商银行缺一个公募（也没有理财），但据说要批到国务院。分管副行长景峰。
    保险 / 养老 4 家
    投资人是谁
    目前兴趣度
    核心兴趣点
    核心需要解决的问题
    下一步计划
    人保资本
    1. 希望设计结构：人保买一半，WP/老 LP 留一半，WP 做管理人
    2. 可一起设计资金和收益结构
    1. 要求每年 6.5% 分红收益率和 10% 综合 IRR
    2. 资金出境和合规复杂
    1. 暂缓
    历史沟通记录：人保资本
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-02-27人保资本周丽娜待补充丘总、20250227 人保资本周丽娜：
    1、希望能够一起设计个结构：
    - 人保买一半，WP（老LPs）留一半，WP做管理人。
    - WP留的一半要补人保的收益，确保每年6.5%的分红收益率。
    - 未来退出时，人保希望有10%综合IRR水平（包括了前期分红），超额和WP或者老LPs一起按照比例分。
    - 可以付管理费，但是上述期间收益和IRR都是费后。
    2、WP想办法解决资金出境问题，还有相关合规问题。
    3、如果上述条件能基本达到，可以一起见面聊，部分的数字可以商量。
    国民养老
    1. 未来想拿公募牌照
    2. 对华宝可通过表内/表外或私募股权基金结构参与
    3. 配置压力大
    4. 商业养老金增长快
    1. 表外产品不一定符合证监会对股东资格和资金来源的要求
    2. 资金出境和私募股权基金结构合规复杂
    3. 需要澄清可投资主体、额度和监管适配性
    1. 澄清可投资主体、额度和监管适配性，测试其与 WP 小比例互投方案
    历史沟通记录：国民养老
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-02-27国民养老孙晅待补充丘总20250227和Lilian见国民养老孙晅：
    - 保险全行业的负债成本3.5-4%。
    - 预计AUM规模：表内300亿。表外年底能够到1000亿。
    - 净资产130亿，利润4.6亿，藏了不少利润。
    - 发展新产品：商业养老金。
    - 本质上就是金管局监管项下的公募产品。不占用资产负债表。分为持续账户+锁定账户（3年以上），银行和互联网渠道都可以卖。定位：【理财替代】产品。投资范围很大，按照《保险法》规范，有点【投联险】的感觉。
    - 4家试点，国寿人保太平和国民，整体1000亿。国民300多亿AUM，规模第一；每天增速2亿，2025年全年预计有500亿净流入。
    - 费用介于理财和保险之间。
    - 管理费30-50bps，没有carry。
    - 还有“目标日期型基金”，很长期，2038年/2043年到期。
    - 目前薪酬比照理财子。“街道企业”。
    - 安联投了2.3亿人民币，占2%，PB+一点点premium。
    - 在申请QDII额度，发展境外投资能力。QDLP谈了两家GP，资管司没批，认定“私募证券投资基金”不让投。
    - 未来也想拿一张公募基金牌照。
    对华宝的投资结构：
    权益法做长股投：表内1%，表外2%。总体可能10来亿。且表外是一个产品，不一定符合证监会要求。
    私募股权基金：类似普洛斯模式。但是资金如何出境？
    另外，华泰、Pinebridge都在卖华泰柏瑞，找了国民养老。
    2025-02-24孙晅CIO丘总20250224国民养老CIO孙晅：
    问了一下hb的几个数据，现金分红率……
    今天债跌很多，今年的配置压力有点大，他想建议公司买公募基金股权。
    他提了个想法：
    买华宝+WP小比例投点他们（参考安联之前，1-2亿rmb）
    目的是为了多点动力。
    国寿资管
    1. 国寿资管主要看科技类项目，且已在体系内
    2. 唯一可能切入点是看能否与国寿安保基金合并
    1. 如果涉及金融牌照，大概率由集团层面看
    2. 如果纯看投资收益、没有战略价值，集团可能不看
    1. 研究国寿安保基金合并或协同路径，再判断是否继续推进集团层面沟通
    历史沟通记录：国寿资管
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    马江国寿资管直投部总经理与国寿资管沟通过一次，对接人为国寿资管直投部总经理马江。其反馈：
    1. 国寿资管主要看科技类项目，且已在体系内。
    2. 如果涉及金融牌照，大概率由集团层面看；但如果纯看投资收益、没有战略价值，集团可能不看。
    3. 唯一可能的切入点是看能否跟国寿安保基金合并。
    平安资本
    1. 主要对投资收益感兴趣
    2. 希望有类似兜底的收益划平机制
    1. 平安体系已有公募基金
    2. 收益划平/兜底机制的合规性和可执行性待确认
    1. 暂缓，除非可设计合规收益划平机制或出现集团层面新诉求
    历史沟通记录：平安资本
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-04平安资本待补充朱总2026-04 朱总与平安资本沟通过一次。平安主要还是对投资收益感兴趣，但希望有一个类似兜底的收益划平机制。另外，平安体系已有公募基金，所以暂缓推进。
    信托 6 家
    投资人是谁
    目前兴趣度
    核心兴趣点
    核心需要解决的问题
    下一步计划
    中信信托
    1. 固有资金 600 亿
    2. 想探索财富管理和家族信托资产获取能力，可衔接谈公募
    3. 资金实力强
    4. 可用信托结构先投后分发给客户
    1. 中信系已有多张公募相关牌照，机制复杂
    2. 吕天贵已调任中信银行行长，当前中信信托董事长为梁惠江
    1. 重新确认梁惠江任董事长后的中信信托决策链，并复盘 Ben/团队与其 RMB 基金沟通基础
    2. 确认其固有资金直接投资与客户资金承接路径，以及中信系内部冲突
    历史沟通记录：中信信托
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2026-07-03丘总补充管理层变更Jessica/团队中信信托原对接人吕天贵已调任中信银行行长；目前中信信托董事长为梁惠江（原中信投控董事长，Ben 和我与他聊过 RMB 基金）。
    2025-12-22中信信托董事长吕天贵、副总王超男、业务总监王宁董事长
    副总
    业务总监    		朱总、丘总、Sara20251222 和 Lilian、Sara 与中信信托董事长吕天贵、副总王超男、业务总监王宁
    - 固有资金 600 亿
    - 认为可以用信托投项目（固有先投，再给到客户，例如广发银行，实际背后另有其他投资人
    - 信托行业转型，想探索财富管理和家族信托，需要有获取资产的能力
    - 对中欧很认可，之前管财富时每年见两次老窦
    - 问要卖哪家公募 ？答：没有想好。
    - 要卖什么，可以衔接谈；也可以合作投资。
    - 另，代为托管新时代证券、民生证券，最近都要卖。
    （中信信托有 49% 中信保诚基金，机制不行，没太做起来；中信系还有华夏基金、中信建投基金。）
    上海信托
    1. 卖上投摩根赚 75 亿，有钱且有公募成功投资经验
    2. 与浦银安盛互补
    3. 固有资金股票盘子超百亿
    4. 一参空间可能存在
    1. 陈兵求稳且临近退休，真正推动需靠谢伟，但是要考虑浦发这两年的状态，并且已经有浦银安盛了
    1. 等正式开始再拜访上海信托
    历史沟通记录：上海信托
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-12-12汪方权投资部门总Jessica1.信托业务因为监管要求去通道，所以50%+的收入、利润都没有了
    - 历史考虑主业做服务比如家族信托，但是特别特别慢，收费也很薄
    - 公募业务性质和信托主业有一定关联度，故事能说顺
    2. 上海信托本身把上投摩根卖了，赚了75个亿，有钱，也在公募上赚过钱
    3. 上海信托有钱，固有资金股票盘子超百亿，固有资金主要 1）炒股票；2）做债；3）帮一些产品做成立
    4. 现在上海信托的党委书记是陈兵，也是总经理。董事长是浦发银行派的兼职
    - 陈兵还有三年退休，本身性格是求稳的，如果要有大的战略性动作，陈兵估计动力不足
    - 陈兵汇报给【谢伟】，如果真的希望推动任何事情主要靠谢伟
    5. 浦发有一家控股的浦银安盛，但是做的很差，全是债券业务，没有任何权益，主动被动都没有
    - 卖掉上投摩根之后有票可以投公募了
    - 如果有权益的element和浦银也是互补的
    - 一参一控，所以只能参
    兴保信托（原华融信托）
    1. 信保基金旗下兴保信托（原华融信托）正在看公募基金股权投资机会
    2. 兴保信托看过天弘基金，也接天津信托的 stake
    3. 认可财富管理领域与公募的协同
    1. 2%-3% 分红率不够，希望更高分红率
    2. 固有资金有限，现金+债权合计约 37 亿
    3. 需确认信保基金/兴保信托对公募股权的实际出资能力和内部审批要求
    1. 维护敖一帆、李勇峰关系；李勇峰为该机会的直接决策人，需确认其决策口径和出资路径
    2. 低优先级维护，观察其接天津信托 stake 后是否仍有公募配置诉求
    历史沟通记录：兴保信托（原华融信托）
    沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
    2025-12-30敖一帆；李勇峰敖一帆：信托业保障基金副总经理（原中债登副总裁）；李勇峰：信托业保障基金副总经理、兼兴保信托董事长、该机会直接决策人Jessica20251230 和 Jessica 拜访信托业保障基金副总经理敖一帆：
    - 信保基金旗下兴保信托（原华融信托）正在看公募基金股权投资机会。
    - 敖一帆为对接人，原中债登副总裁，现任信托业保障基金副总经理。
    - 李勇峰为信托业保障基金另一位副总经理，兼兴保信托董事长，是该机会的直接决策人/有决策权；Ben 和我之前见过。
    - 兴保信托看过天弘基金，也接天津信托的 stake。
    - 需要进一步确认信保基金/兴保信托对公募股权的实际出资能力、内部审批要求和分红收益要求。
    建元信托
    1. 账上仍有资金但更偏银行等高分红 OCI 投资
    2. 理论上仍有股权配置空间
      1. 维系秦总、丛总关系
      历史沟通记录：建元信托
      沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
      2025-12-30曾旭原总经理已经离职去了厦门国际信托丘总、Jessica1. 他们账上的100亿，25亿买了上海农商的股权，剩下75亿做（类似15% + 85%）标品投资。大类资产配置原先的预计的股权占比就是~20%左右
      2. 股权类就打算做些上市公司的OCI的投资，dividend yield 要求很高要到6%左右，主要就看银行了
      3. 原来打算做一笔二次增发，做完了会有大几十亿，还可以买东西，但是现在国资股东可能不认账了
      4. 曾总可能打算这一两年就撤了，因为建元在下一个任期（6年左右）要还信保钱的，预计再过3年信保要开始准备催债了，但是现在也不知道怎么能还出来，股价也没做出来
      5. 秦总的核心思路依旧是不影响他安稳退休
      6. 信托都在转型，原先有一些主动管理能力也比较有钱的是华能贵诚、华润信托。上海信托也有钱140亿的固有资金
      交银信托
      1. 财务需求明确，关注 4%+ 分红率
      2. 认可公募基金 Beta，认为是好行业
      1. 额度非常小，2 亿以下
      2. 资金实力较弱，固有资金约 40 亿
      1. 低优先级维护，除非可作为小额拼盘或收益型资金补充
      历史沟通记录：交银信托
      沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
      2025-12-24待补充待补充《Hwabao 2026 Plan 20251224 v3》投资人初步反馈：交银信托的财务需求包括 4%+ 分红率；认可公募基金 Beta，认为公募是好行业。主要限制是额度非常小，2 亿以下；资金实力弱，固有资金约 40 亿。
      华润信托
      1. 有华润金控背景和现金/金融资产
      1. 银监准出难度极高，近 10 年无新批案例
      2. 旗下华润元大表现一般
      1. 暂缓，不作为直接买方主线
      历史沟通记录：华润信托
      沟通时间买家对接人职位华平对接人完整沟通内容
      2025-12-19甘煜总经理丘总20251219 华润信托总经理甘煜：
      - 华润金控51%，深国投49%，去年营业收入29亿、净利润15亿，账上现金7亿和交易性金融资产（主要是债）120亿。
      - 信托业当前处于低谷期，监管严格限制业务范围，主要鼓励三类业务：资产管理信托（类似基金架构）、资产服务信托（从投资角度，而不是为融资方服务角度）、其他监管许可业务。
      - 原有与公募基金合作的理财平滑收益模式 TOF 已被叫停整改。
      - 各家自己探索求变：华润信托做证券受托业务，上海信托做固收，中信证券啥都做，还有的做股权投资（募集然后投），看各家能力。华润信托的股权投资只做自己集团内的。
      - 买公募基金：觉得很难
      - 信托业监管导向即使在银保监体系里目前都属于最保守的，因为还属于风险未出清状态，非常强调“回归主业”。
      - 收购公募基金牌照需银监会准出，近10年无新批案例。他觉得要到副国级。
      - 华润信托旗下有华润元大基金，和台湾元大证券合资，不怎么样。